首钢股份(000959)：2025年5月13日投资者关系活动记录表
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华创证券 马野、朱涨雨 交银施罗德基金 谭星星首钢股份乔雨菲、郝成柱、张保磊、杨健
1.公司电工钢产品近年来保持增量，市场供需情况如何？ 答：电工钢作为首钢股份战略产品，在技术创新、产品升级、高 质量、高端供给上保持领先优势，2024年公司电工钢产量同比增长 约 17%。 从市场供需看，目前电工钢总体供需呈现结构性变化，普通产品 供大于求比较明显，高端产品供需处于紧平衡状态，未来高端产品 需求仍存在结构性机遇。随着新版《电力变压器能效限定值及能效 等级》国家标准的实施，风电、光伏等新能源变压器能效标准提升， 叠加国家电网加大建设新型电力系统，高牌号取向产品需求将进一 步增加；随着新能源汽车行业发展以及汽车、家电行业消费品以旧 换新等促销费政策的发布，高牌号无取向产品需求保持增量。 公司将把握国家“双碳”战略推进、消费品以旧换新、变压器能 效标准提升、低空经济发展等对高端牌号电工钢需求持续增长的战 略机遇，抢先布局，力争引领行业发展趋势，满足新一代新能源汽 车、大型发电机组、低空经济、新型电力系统等高端市场需求。 2024年，常化酸洗线、连退线等高端硅钢热处理项目全流程贯 通，助力公司高端产品产量创历史新高。其中，高磁感取向电工钢 产量同比提高约 11%，0.20mm及以下超薄规格高磁感取向电工钢 继续保持国内销量领先；新能源汽车用电工钢产品产量同比增长约 27%。2025年，随着公司高端电工钢热处理项目相关产线达产达效， 公司电工钢总产量将提升至 220-230万吨，预计比上年增加约 20万 吨。
2. 公司一季度业绩明显改善，主要原因是什么？ 答：2025年第一季度，公司实现归母净利润 3.28亿元，同比增 长 1449.36%，主要依托公司产品结构优化、内部降本工作以及供销 两端市场变化。 一是产品结构不断优化。一季度，公司战略产品产量同比增长 12%，其中盈利能力较强的镀锌汽车板、新能源汽车用无取向电工 钢、0.2mm及以下的取向电工钢产量同比分别增长 15%、28%、20%。 二是内部降本工作持续深入推进。公司强化铁前一体化平台运 行，迁钢公司、京唐公司坚持经济用料，资源协同互备，聚焦配煤 配矿成本、钢铁料消耗等关键指标对标对表，大力推进固体二次资 源高效利用，铁、钢工序成本持续降低。 三是供销两端市场变化。今年一季度钢材及原燃料价格总体震荡 下行，原燃料特别是焦煤、焦炭的价格同比降幅略大于钢材降幅， 供销两端同比变化总体增利。 3. 公司未来资本开支计划？环保投入有哪些变化？ 答：2024年公司固定资产投资支出 37.64亿元。公司资本开支不 超过当年折旧与摊销的 50%，2025年计划支出 41.26亿元、2026年 预计与 2025年持平，主要是近“零”碳排放冶炼高品质钢项目及其 配套 220kV变电站项目、镀锌高强度汽车板专用生产线等项目以及 钢铁+AI的数据应用场景等。首钢股份是世界上首家实现超低排放的长流程钢铁企业，近年来 公司持续响应国家环保政策，保持环保绩效 A类评级。环保投入方 面，鉴于公司已经完成主要的改造投资，未来以环保设备维持稳定 运行为主。 公司未来投资支出计划，将统筹公司继续保持业内细分产品竞争 领先与资产负债结构持续优化进行安排，投资项目聚焦在战略产品 迭代升级所需产线的必要升级改造，聚焦在提高效率的智能制造项 目，聚焦在实现绿色低碳发展的节能改造项目上。 4. 公司折旧较高，后续什么时候能降下来？ 答：2024年公司折旧及摊销 80.36亿元，折旧费用比行业偏高的 主要原因：一是公司下属迁钢公司和京唐公司都是搬迁新建钢厂， 2006年后主体产线陆续建设，逐步投产并计提折旧；二是近年来公 司对超低排放、智能化、电工钢新产线等投资，对折旧费用也有一 定影响。 经过多年发展，公司产品的竞争力持续增强、产品结构逐步优化， 资产质量稳步提升。公司采用年限平均法计提折旧，部分冶金专业 设备将达到折旧年限，预期未来公司折旧费用会有一定降低。
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